您的位置: 主页 > G墅生活 >全国大选跫音近 国能料不涨电费 >

全国大选跫音近 国能料不涨电费


2020-06-18



全国大选跫音近 国能料不涨电费

随着全国大选将近,分析员认为,今年12月进行的电费检讨,政府不会调整电费,并会维持每千瓦1.52仙的回扣,因为政府可通过第一代购电协议节省基金的5亿令吉余额,达到此目的。

大华继显分析员指出,国家能源的股价表现落后大市,年头至今仅微起2%,跑输同期扬升约7%的富时大马综指,相信是被悬而未决的大选因素拖累,加上一年两次的电费调整需获得内阁批准,投资者担心国家能源无法承担更高的燃油成本。

不过,该分析员表示,国家能源管理层重申,即将与能源委员会和政府展开的讨论,将坚守奖掖式管理机制及成本转嫁机制的精神。这一点非常重要,因为它将确保国家能源维持现金流中和,以及不受燃料成本改变的影响,例如煤炭、液化天然气和令吉贬值等。「国家能源目前正在与监管机构进行讨论,最终决定可能会在11月提呈给国会,然后于12月公布。预计所公布的内容有2项公布,即:一、2018年1月至6月的电费价格;二、2018至2020年的第2监管期的基本电费。

分析员重申,预估明年1月至6月的电费将维持在每千瓦37.01仙。

估值被低估

「重要的是,我们的计算显示,在ICPT机制下,国家能源能够达到实际的燃料成本要求,而且政府可通过PPA节省基金,维持1.52仙的回扣。」

在2017财政年第3季的分析员汇报会上,国家能源管理层指出,PPA节省基金目前的余额为5亿令吉,但不包括支付给政府的1亿5000万令吉利息。「随着大选将近,这可能被用作维持目前的电费价格。因此,2018年1月至6月的每千瓦1.52仙回扣,料达到7亿8000万令吉。」

此外,分析员指出,鉴于估值被低估,国家能源2018至2020年的资产回酬率可能会下跌至6.5%到7%。

整体而言,分析员预测国家能源2017和2018财政年的核心净利,分别为75亿8800万令吉及76亿7800万令吉,主要推动因素包括大马半岛电力年均增长3%、集团资本开销为80亿到90亿令吉、以及11亿再投资免税津贴。

「11亿令吉的再投资免税津贴将在2018财政年到期,假设2019财政年的有效税率将正常化至24%,我们预测2019财政年的核心净利将跌至69亿1600万令吉。」

综合上述因素,大华继显分析员维持国能「买进」投资评级,目标价为16令吉。国家能源以14.30令吉挂收,全天跌2仙或0.14%,成交量为886万7800股。



上一篇:
下一篇: